凜冬
2018年聚氨酯年初的表現不可謂不淡，市場需求貧弱，晚春節(jié)影響更是雪上加霜，原料價格階梯狀下跌，甚至聚合MDI還跌破了2017年的歷史最低位達到了20,000元/噸附近，多方面原因不斷加大價格上端壓力，導致支撐不足，價格頻頻下探。
直至1季度末,聚合MDI價格仍保持下探走勢,且價格已低于2017年最低位，貿易商出貨不暢，整體下游徹底轉入淡季，加上春節(jié)假期影響以及新年開工基本在四月后才開始，最終導致了需求面在1季度市場觀望，貿易商庫存及銷售壓力下不斷下調報價銷售。
在聚醚方面，也有同樣的困境，由于PPG價格與PO高度相關，因此我們主要看PO的價格走勢。
至1季度末，由于晚春節(jié)后下游需求尚未打開加上PO裝置整體平均負荷高位，PO價格承壓調整下跌，下游需求偏弱導致采購乏量，廠家受制于訂單偏弱，持續(xù)調價出貨。
終端下游需求薄弱，原料價格持續(xù)下滑，供應商和終端下游企業(yè)都苦不堪言，原料價格持續(xù)下跌，供應商利潤持續(xù)削減，庫存壓力加大，承壓積極出貨。終端客戶原材料成本同比大幅上漲，價格向下傳遞不暢，內銷市場薄弱，出口市場多為觀望，導致這個情況的原因是多樣的，驅動：
● 供應端供應量高位：晚春節(jié)影響，帶來了長達近5個月的淡季，市場供過于求，需求薄弱，價格下跌;廠家裝置負荷較穩(wěn)定，供過于求下，長淡季導致庫存壓力加大，部分積極出貨調低報價;
● 終端客戶需求薄弱：除了成本增長以及人民幣繼續(xù)升值，導致2018年不少企業(yè)都與其采購商提高了出口單價外，3月下旬美國發(fā)出貿易戰(zhàn)的聲音，業(yè)內擔心貿易摩擦會影響相對內銷表現不錯的出口，但影響最大的不確定因素是中美貿易磨檫以及隨之而來的全球貿易壁壘升級。
春耕
在1季度，價格持續(xù)保持了低位且不斷下探趨勢，加上終端客戶需求偏弱，下游客戶買漲不買跌情緒發(fā)酵，持續(xù)觀望態(tài)度，加大出貨壓力，刺激價格走弱。但是在率捷咨詢看來，現價格處于相對低位，后續(xù)在市場供需兩方面綜合來看，價格后續(xù)可能會迎來一波反彈，同時隨著下游需求也將轉好，整體行業(yè)將由旱季轉入雨季。
供應：
● MDI供應商裝置有降負荷檢修風險：隨著進入2季度，純MDI市場需求持續(xù)走弱，考慮到純MDI的儲存特殊性，庫存壓力將給供應端企業(yè)帶來較大困擾，部分企業(yè)有降低負荷以緩解純MDI庫存壓力;據率捷咨詢了解，上海裝置平均整體負荷有所下調，對下游客戶發(fā)貨有延遲現象，進入常規(guī)檢修期，有檢修風險;萬華裝置基本穩(wěn)定，但在6月有檢修可能;
● PO裝置多進入檢修期，主力裝置檢修消息釋放頻頻，消息面刺激價格上漲，但是近期雖價格有承壓趨勢，但是長遠來看，最大的風險并非市場需求變化而是環(huán)保風險加劇，為了保證青島上合會的順利召開，5月6月會有大量生產企業(yè)進入降負檢修期，尤其是國內大部分PO裝置集中在山東，而工藝多為高污染的氯醇法，在環(huán)保風險下將迎來一波檢修降負，進一步刺激價格向上整理;
需求：
● 下游需求轉入旺季，市場需求增加：以冰箱為例，下游渠道商的推廣力度加大，二三線城市需求打開，加上線上銷量持續(xù)向好，內銷市場轉好。尤其在3月，在企業(yè)和經銷商的聯合強勢促銷下，三四級市場潛在需求得以釋放，線上線下都表現出增長趨勢，不過由于終端還存在一定庫存，企業(yè)內銷出貨微弱增長;其他行業(yè)如軟體家具等由于出口市場此前在貿易戰(zhàn)發(fā)展不明朗，業(yè)內多為觀望態(tài)勢，整體來看整體下游訂單情況向好，未來維持看好預期;
綜合來看，未來無論是MDI還是PO，供應端廠家出量都會有所縮減，下游需求同時轉好進入旺季，在淡旺季交替期間，產品價格較易出現大幅波動的情況，加上PO及MDI裝置檢修預期風險，下游客戶應著力做好庫存預期，按需采購，做好淡旺季交接期間的原料采購。 |
