2018年下半年，聚酯市場(chǎng)大盤持續(xù)性大幅拉高后，市場(chǎng)重心又不斷下滑，但終端紡織面料工廠，原料不斷漲價(jià)之時(shí)，恰逢傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，成本傳導(dǎo)不利，工廠虧損嚴(yán)重;而傳統(tǒng)旺季市場(chǎng)來臨，卻恰逢原料持續(xù)下滑之際，高價(jià)庫存壓力下，工廠新單接單謹(jǐn)慎，虧損壓力仍較大。受此影響，今年織造工廠春節(jié)提前放假的風(fēng)聲不絕于耳。
不過本周起，主流聚酯工廠陸續(xù)出臺(tái)檢修計(jì)劃，較往年提前月余，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)確定的檢修共涉及產(chǎn)能424萬噸，預(yù)計(jì)屆時(shí)會(huì)影響聚酯7.6%附近的開工率?？紤]到今年聚酯工廠庫存較去年偏高，且聚酯行業(yè)整體盈利能力偏弱，預(yù)計(jì)今年聚酯工廠實(shí)際執(zhí)行的檢修時(shí)間，或提前至元旦以后，規(guī)模及力度或大于去年同期。
聚酯工廠提前大減產(chǎn)能撬動(dòng)市場(chǎng)多大的反彈空間?
聚酯方面部分大廠本周計(jì)劃減產(chǎn)30%，新鳳鳴的25萬噸/年、30萬噸/年的裝置分別在12月和1月檢修15天。一半以上的廠家都選擇在1月和2月臨近春節(jié)期間有不同時(shí)間長(zhǎng)度的減產(chǎn)計(jì)劃。聚酯的社會(huì)庫存將會(huì)大幅度下降。
但從后市上下游情況來看，原油方面，周三歐佩克發(fā)布了11月的原油月報(bào)，月報(bào)顯示，伊朗石油供應(yīng)量的下滑與沙特產(chǎn)量的飆升，相互抵消，但11月總體原油產(chǎn)量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
而由于美國在11月對(duì)伊朗的制裁，伊朗的原油產(chǎn)量下滑至38萬桶/日，大致抵消了11月沙特的增產(chǎn)。有增有減，但市場(chǎng)的供應(yīng)還是大于需求端，投資者依然持悲觀情緒，預(yù)計(jì)原油的價(jià)格還會(huì)有小幅下跌趨勢(shì)。
而從十二月的PTA裝置來看，檢修少于11月，儀征化纖35萬噸裝置計(jì)劃12月23日-1月23日停車。逸盛大連225萬噸裝置檢修仍在檢修中，騰龍芳烴預(yù)計(jì)12月底重啟，并未對(duì)市場(chǎng)價(jià)格造成太大的影響。目前PTA的加工修復(fù)費(fèi)用依然在800元/噸以上，開工率也保持在76.91%。
總的說來，上游原油市場(chǎng)雖然減產(chǎn)已成定局，但目前OPEC組織內(nèi)部意見有所分歧，地緣政治震蕩，美國、俄羅斯、沙特在石油減產(chǎn)這一博弈中形成三國殺的局面，誰能夠在其中有一定的話語權(quán)，我們還不能下明確的結(jié)論。
不過從供需格局來說，供遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于求已是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，加之經(jīng)濟(jì)不景氣，10年一輪回的金融危機(jī)隨之到來，對(duì)于原油市場(chǎng)投資者還沒有足夠的信心。
下游聚酯、長(zhǎng)絲、短纖彼此關(guān)系緊密，聚酯利潤薄弱，近期在虧損的邊緣來回試探，長(zhǎng)絲面臨現(xiàn)金流的壓力，從各方的開工率來看，真正的新增需求訂單表現(xiàn)一般，也就出現(xiàn)了為什么聚酯工廠大面積減產(chǎn)停工的局面。
距離傳統(tǒng)農(nóng)歷春節(jié)還有將近2個(gè)月的時(shí)間，且下游織造等工廠原料庫存?zhèn)湄涊^往年偏低，后市仍存一定可操作空間，加之按照往年慣例，主流聚酯工廠的檢修計(jì)劃多在春節(jié)前1個(gè)月附近出臺(tái)，此次提早放出消息，也有給目前僵持的市場(chǎng)打一劑強(qiáng)心針的目的。
但隨著年底的到來，大家的心態(tài)也都逐漸變得嚴(yán)謹(jǐn)，市場(chǎng)也就變得更為投機(jī)。因此，聚酯工廠裝置減停產(chǎn)的具體執(zhí)行力度，據(jù)了解，周五時(shí)傳出，受到中美貿(mào)易緩解影響，寧波地區(qū)三家聚酯工廠接到數(shù)億出口訂單的反饋，導(dǎo)致其減產(chǎn)計(jì)劃遭到延期，說明后續(xù)仍有較大變數(shù).總體而言，仍需靜待12月份，聚酯市場(chǎng)大盤的走勢(shì)進(jìn)一步明朗，再做判斷! |
