營收幾乎“腰斬”、凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，這是滄州大化股份有限公司(以下簡稱“滄州大化”)2020年上半年交出的成績單。
在業(yè)績下滑的背后，滄州大化總投資21.23億元的年產(chǎn)10萬噸聚碳酸酯(PC)項目能否如期投產(chǎn)還是個未知數(shù)。
據(jù)了解，滄州大化PC項目還在建設(shè)中，尚未進入調(diào)試階段。多位現(xiàn)場受訪人士表示，按照項目建設(shè)進度，難以如期投產(chǎn)。
滄州大化控股公司——滄州大化TDI有限公司(以下簡稱“TDI公司”)附近的居民告訴記者，TDI公司已經(jīng)停產(chǎn)兩年時間。這與滄州大化披露的停產(chǎn)信息不一致。
利潤由盈轉(zhuǎn)虧
成立于1998年的滄州大化，于2000年4月登陸上交所，是由中國化工集團控股，滄州市政府參股，以化肥、TDI(甲苯二異氰酸酯)產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的綜合型化工集團公司，屬國有獨資企業(yè)。
天眼查信息顯示，滄州大化共有1家全資子公司(滄州大化新材料有限責(zé)任公司)，2家參股公司(TDI公司、滄州大化新星工貿(mào)有限責(zé)任公司)，2家分公司(滄州大化股份有限公司沃源分公司和滄州大化股份有限公司聚海分公司)。
從滄州大化主營業(yè)務(wù)構(gòu)成上看，TDI產(chǎn)品居主導(dǎo)地位，占主營業(yè)務(wù)收入比例達77.69%，離子膜燒堿占比為14.61%，其他業(yè)務(wù)占比為7.7%。
TDI是一種重要的有機化工原料，主要應(yīng)用于軟泡、涂料、彈性體、膠粘劑。TDI產(chǎn)品主要集中在軟體家具、涂料、汽車等行業(yè)。
公開資料顯示，滄州大化是國內(nèi)首家規(guī)模生產(chǎn)TDI的公司，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，在引進瑞典國際化工技術(shù)的基礎(chǔ)上，進行了一系列技術(shù)改造，并獲得了部分TDI自主知識產(chǎn)權(quán)，是國內(nèi)TDI行業(yè)領(lǐng)域頭部企業(yè)。
根據(jù)8月28日滄州大化披露的2020年半年度報告，上半年滄州大化實現(xiàn)營收5.83億元，同比下降46.94%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1.66億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量為-1.59億元，同比減少45.95%。
對于今年上半年業(yè)績和現(xiàn)金流的變化情況，滄州大化方面表示，主要是2020年上半年受疫情影響，TDI銷量下降。
滄州大化方面解釋稱，自2019年起，國內(nèi)TDI市場正式進入供大于求格局，TDI裝置調(diào)整頗多，部分小型裝置長期處于停車狀態(tài)。進入2020年，受國內(nèi)TDI新增產(chǎn)能不斷釋放、新冠疫情對下游需求抑制等因素影響，TDI市場供大于求狀況愈發(fā)明顯，供應(yīng)商間競爭異常激烈，TDI價格處于相對低位。
滄州大化股份有限公司聚海分公司人士向記者透露，目前公司每天生產(chǎn)TDI產(chǎn)品出貨量約200噸，從年初至今，TDI產(chǎn)品存貨約2萬噸，大部分都以外包形式生產(chǎn)。其向記者反映，公司TDI生產(chǎn)工藝相比于萬華化學(xué)相對落后，生產(chǎn)成本和人工成本較高。
記者了解到，目前滄州大化擁有一套年產(chǎn)3萬噸TDI裝置、一套年產(chǎn)5萬噸TDI裝置及年產(chǎn)7萬噸TDI裝置，總產(chǎn)能達到15萬噸/年。
其中，年產(chǎn)3萬噸TDI裝置的TDI公司于1996年10月成立，注冊資本6.15億元，法人代表為李永闊，廠區(qū)位于滄州市郊區(qū)達子店村。
8月26日，記者在該廠區(qū)發(fā)現(xiàn)，TDI公司寂靜無聲、空無一人，大門緊鎖，已經(jīng)停產(chǎn)。附近居民向記者表示，TDI公司停產(chǎn)已有兩年的時間了。這意味著，TDI公司在2018年的時候就已經(jīng)停產(chǎn)?！奥犝f是搬到臨港開發(fā)區(qū)了?！币晃痪用裾f道。
不過，記者注意到，2019年11月26日，滄州大化發(fā)布《關(guān)于控股子公司暫停生產(chǎn)的公告》(以下簡稱《公告》)顯示，鑒于TDI市場持續(xù)低迷，故決定TDI公司3萬噸TDI裝置暫停生產(chǎn)，TDI裝置恢復(fù)生產(chǎn)的時間根據(jù)市場情況確定。
滄州大化在《公告》中稱，2019年由于國內(nèi)各廠家TDI供應(yīng)量充足，市場競爭激烈，市場價格低，TDI公司年產(chǎn)3萬噸TDI裝置由于產(chǎn)能小、規(guī)模效益差，在目前市場行情下出現(xiàn)成本倒掛。經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計TDI公司的TDI裝置暫停生產(chǎn)一年將減少營業(yè)收入約3億元，減少虧損約5000萬元。截至2019年9月30日，TDI公司總資產(chǎn)8.39億元，占公司總資產(chǎn)的比例為17.82%;2019年1~9月實現(xiàn)營業(yè)收入1.14億元，占公司同期營業(yè)收入的比例為7.07%，凈利潤-3315萬元。TDI公司裝置的暫停生產(chǎn)對公司不構(gòu)成重大影響。
對于TDI公司停產(chǎn)與附近居民表述的信息不一致，上述《公告》披露的時間節(jié)點是否存在滯后等問題。截至發(fā)稿，滄州大化方面未向記者作出回應(yīng)。
PC項目難如期投產(chǎn)?
上市以來，滄州大化累計實現(xiàn)凈利潤30.35億元。2014年和2015年滄州大化因為連續(xù)兩年凈利潤虧損而被ST。但2016年，滄州大化實現(xiàn)扭虧為盈，成功摘帽。2017年，該公司業(yè)績及現(xiàn)金流達到高峰后，從2018年~2020年上半年，其業(yè)績及現(xiàn)金流量呈持續(xù)下滑趨勢。
業(yè)內(nèi)分析人士表示，從滄州大化業(yè)績情況看，一方面是經(jīng)濟環(huán)境的原因，另一方面是其產(chǎn)品較為單一，前些年滄州大化在TDI領(lǐng)域稱得上是行業(yè)頭部企業(yè)，但近幾年，行業(yè)競爭加劇，從產(chǎn)能角度上看，滄州大化算是中游水平。
該人士表示，為解決營收依賴TDI產(chǎn)品的問題，豐富產(chǎn)品線，滄州大化依托光氣資源，投資建設(shè)了年產(chǎn)10萬噸PC項目。
記者了解到，上述年產(chǎn)10萬噸PC項目在2017年11月15日就已經(jīng)開始招投標(biāo)。該項目總投資21.23億元，占地約550畝，項目位于河北省滄州市渤海新區(qū)臨港經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。
據(jù)滄州大化今年4月24日發(fā)布的《關(guān)于投資建設(shè)10萬噸PC項目的公告》，2019年，滄州大化通過產(chǎn)權(quán)交易中心公開摘牌滄州大化新材料有限責(zé)任公司100%股權(quán)，PC項目處于建設(shè)前期，摘牌成功后，由滄州大化繼續(xù)投資建設(shè)。為利用滄州大化光氣資源，前述收購?fù)瓿珊?，滄州大化通過內(nèi)部資產(chǎn)重組，將新材料公司PC項目轉(zhuǎn)移至聚海分公司下進行建設(shè)。
滄州大化方面表示，PC項目預(yù)計2020年10月建成投產(chǎn)。項目資金30%由企業(yè)自籌解決，其余70%(約15億元)申請銀行貸款。該項目投資建設(shè)可能會對公司現(xiàn)金流造成壓力。日前已得到銀行貸款的批復(fù)，公司將統(tǒng)籌資金安排，合理確定資金支付方式、支付安排等，確保該項目順利實施。
滄州大化2020年半年度報告顯示，PC項目工程累計投入占預(yù)算比例為36.69%，達7.79億元，工程進度已達70%，本期利息資本化率為84%。
記者在滄州渤海新區(qū)臨港經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)采訪了解到，滄州大化年產(chǎn)10萬噸的PC項目，目前主體已經(jīng)建成，辦公區(qū)還未裝修完成，控制中心尚在布線，設(shè)備尚未進入調(diào)試階段。多位現(xiàn)場施工人員表示，按照項目建設(shè)進度，很難在10月份建成投產(chǎn)。
記者注意到，從近幾年現(xiàn)金流量表看，2018年~2020年上半年，滄州大化經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量持續(xù)下滑，其在補償折舊、攤銷、金融利息后，不足以支撐投資流出，支撐公司擴產(chǎn)的資金主要來自于銀行貸款。
在經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量持續(xù)下降及為負數(shù)的情況下，滄州大化是否存在資金鏈承壓和財務(wù)風(fēng)險?對此，截至發(fā)稿，滄州大化方面未向記者作出回復(fù)。
一位承包了滄州大化PC項目室內(nèi)裝修工程的老板向記者表示，目前滄州大化現(xiàn)金流吃緊，按照此前與滄州大化協(xié)商的，裝修款按進度支付，但現(xiàn)在滄州大化還欠他140多萬元裝修費用尚未結(jié)清。
