近兩個月，人民幣兌美元匯率持續(xù)升值。2021年5月26日在岸人民幣匯率已經(jīng)升值至最高6.3933，創(chuàng)下自2018年6月份以來最高記錄；離岸人民幣也突破6.4關口，離岸人民幣兌美元創(chuàng)2018年6月份以來新高位6.3806。
然而，人民幣兌美元的升值可能才剛開始。
不久前，中國人民銀行金融研究所所長周誠君上月在莫干山會議上表示，人民幣國際化條件下，我們管不了人民幣匯率，中國中央銀行最終要放棄匯率目標，人民幣匯率是全球所有市場主體對人民幣的偏好、預期和交易決定的。人民幣在中長期內(nèi)將持續(xù)對美元升值，既是中國經(jīng)濟持續(xù)增長、人民幣相對購買力不斷提高的結果，也是美聯(lián)儲搞量化寬松和不斷擴表的后果之一。如果人民幣成為了周邊國家以及與中國有密切投資貿(mào)易往來國家的貨幣錨，這些貨幣都將對美元升值。
人民幣升值是內(nèi)外因綜合作用的結果，內(nèi)因方面，后新冠疫情時代，中國經(jīng)濟基本面恢復迅速，尤其是外貿(mào)形勢持續(xù)向好，貿(mào)易順差保持較高水平，資本持續(xù)流入，有力地支撐了人民幣升值。外因來說，美國的無限量化寬松政策大規(guī)模釋放了流動性，美元走向疲軟，不僅造成美元計價的商品價格走高，也促使其他經(jīng)濟體貨幣被動升值。
在國際金融市場中，獨立的貨幣政策、自由流動的資本、穩(wěn)定的匯率，這三者是不可能兼得的，以往，我們國家選擇的是獨立和穩(wěn)定，實行嚴格的外匯管制政策，部分放棄了資本自由流動性。央行計劃放棄匯率穩(wěn)定目標，放開資本管制，這意味這進入一個新時代，人民幣國際化進程即將迎來新的加速。
今年以來，國際大宗商品價格迎來了一波史詩級上漲行情，在此形勢下，央行宣布放棄匯率目標，最迫切的現(xiàn)實目的是對抗當前美國濫用鑄幣稅引發(fā)的大宗商品價格暴漲，抵御輸入性通脹壓力。因為人民幣國際化，美國通過所謂量化寬松政策，也就是開動印鈔機瘋狂印美元來薅中國羊毛的手段或將不再靈通。
近日，央行上海總部調(diào)查研究部主任呂進中撰文表示，我國作為全球重要的大宗商品消費國，國際市場價格的輸入性影響不可避免。建議堅持穩(wěn)健貨幣政策，注重進出口平衡，增強匯率彈性，人民幣適當升值，抵御輸入性效應。
目前，我國進口金額的增長主要來自海外大宗商品價格上漲，后續(xù)若人民幣繼續(xù)升值，預計大宗商品的單價增勢會減緩，甚至出現(xiàn)下降，進而減弱大宗商品價格上漲導致的輸入性通脹以及我國進口企業(yè)面臨的成本壓力。
然而，雖然人民幣升值在一定程度上能有效抵消大宗商品價格的上漲壓力，但同時對外貿(mào)出口形成壓力，因為出口以美元價格進行結算，人民幣升值就意味著貿(mào)易成本的提高。從行業(yè)來看，不同行業(yè)面在人民幣升值的情況下，受影響程度也各不相同。
根據(jù)歷史經(jīng)驗和有關部門分析，整體來看，海外營收指標變動幅度有限或擴張、毛利率較為穩(wěn)定、匯兌損益占凈利潤比例可控的行業(yè)對于人民幣匯率的“免疫”能力最強，如印染化學品、農(nóng)藥、車用電機電控、摩托車及其他、消費電子組件、面板、小家電、聚氨酯、其他電子零組件、紙包。
因此，雖然人民幣升值對出口將會產(chǎn)生一定的影響，但是聚氨酯行業(yè)對于人民幣匯率具有一定的“免疫”能力，雖然短期內(nèi)受匯率波動和新冠疫情、供需關系的影響可能會出口受阻，但長遠來看未來的出口形勢大可不必悲觀。
