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從日本央行到歐洲央行的大規(guī)模貨幣刺激政策在促進(jìn)制造業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)上幾無成效，引發(fā)是否應(yīng)該進(jìn)一步寬松的爭(zhēng)論和美聯(lián)儲(chǔ)今年是否還會(huì)加息的懷疑。
周一公布的全球范圍內(nèi)主要制造業(yè)指數(shù)顯示，10月全球制造業(yè)仍然毫無起色。因?yàn)槿蛐枨蟮兔?，中?guó)制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第8個(gè)月收縮，歐元區(qū)制造業(yè)再次通過減價(jià)來提振貿(mào)易，而美國(guó)制造業(yè)擴(kuò)張速度逐月趨緩，已接近零擴(kuò)張。
中國(guó)10月財(cái)新制造業(yè)PMI為48.3，為連續(xù)第8個(gè)月位于枯榮線下方，盡管略好于預(yù)期和前值。官方數(shù)據(jù)也不盡如人意，10月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8，持平9月的年內(nèi)第二低值。
“歐洲央行可能會(huì)在12月宣布進(jìn)一步的寬松舉措。那里的擔(dān)憂更多地是在通脹前景，而非經(jīng)濟(jì)增速?！眲P投宏觀高級(jí)全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·坎寧安表示。
上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)通脹率仍然遠(yuǎn)低于歐洲央行2%的目標(biāo)，令該行在刺激通脹上繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。10月歐元區(qū)CPI初值同比持平，剔除了能源與食品價(jià)格影響的核心CPI同比增長(zhǎng)1%。
這與制造業(yè)以下調(diào)價(jià)格的方式來提振貿(mào)易不無關(guān)系。Markit周一公布的數(shù)據(jù)則顯示，歐元區(qū)10月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)有所上升，但增速仍很疲軟，企業(yè)以8個(gè)月來最快的速度下調(diào)出廠價(jià)格，盡管量化寬松(QE)已實(shí)施逾半年。
Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森表示：“歐元區(qū)制造業(yè)復(fù)蘇表現(xiàn)仍然令人失望。在制造業(yè)生產(chǎn)缺乏活力，就業(yè)增長(zhǎng)降溫至8個(gè)月低點(diǎn)，產(chǎn)出價(jià)格創(chuàng)下2月以來最快下滑速度的情形下，不難想見歐洲央行何以正考慮增加刺激措施?！?/p>
在10月的議息會(huì)議上，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉一反往常地表示，一些委員暗示要采取行動(dòng)。歐洲央行12月必須重新審視貨幣政策寬松的程度，并且歐洲央行已經(jīng)討論了下調(diào)存款利率(可能及后果)。
與此同時(shí)，美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟也加深了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年是否還會(huì)加息的懷疑，盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在上月的會(huì)議上暗示12月可能加息。
美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月ISM制造業(yè)指數(shù)為50.1，低于9月的50.2，創(chuàng)2013年5月以來新低。ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第4個(gè)月下跌，其中就業(yè)指數(shù)跌至47.6，自4月以來首次跌破50，創(chuàng)2009年8月以來新低。
這意味著，盡管美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張，但近幾個(gè)月以來擴(kuò)張速度逐漸放緩，并已接近零擴(kuò)張狀態(tài)。
經(jīng)濟(jì)咨詢公司Lindsey Group董事總經(jīng)理皮特·布克華表示，這是美聯(lián)儲(chǔ)自己弄出來的“難題”。它一直在談?wù)摷酉ⅲ窃贗SM指數(shù)這么低的情況下，它永遠(yuǎn)不會(huì)加息?！懊缆?lián)儲(chǔ)面臨著兩難，一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第七年，利率不應(yīng)該再是零了。然而另一方面，在數(shù)據(jù)持續(xù)平淡無奇的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)如何能夠加息?”
